近期两家行业龙头公司因筹划吸并重组的停牌，让信创主题ETF关注度陡升，规模爆发式增长。短时间内，数十亿元资金蜂拥而入，但期待中的“盛宴”并未开席。很多投资者奔着套利而来元配网，结果空手失意而去。
记者调研发现，信创ETF套利“盛宴”的背后是多方力量的推波助澜，拥有流量的财经大V、忙着营销的基金公司及套利投资者等，共同营造出这场令人期待的套利“盛宴”。但到客人入席，“盛宴”却告吹，基金公司赚到规模，财经大V赚到推广费，最后只剩下失意的投资者。
ETF异动 套利资金呼啸而来元配网
沉寂许久的信创主题ETF，近期突然闯入公众视野，吸引大量资金申购。
5月25日，7只信创主题ETF总份额只有9.57亿份；到了6月9日，份额增至68.85亿份。其中，6月2日以来，信创主题ETF份额就增长了40多亿份。
信创主题ETF份额的爆发式增长，源于两大信创龙头股的合并公告。5月25日晚，海光信息和中科曙光均发布公告，两家公司将筹划合并，海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光并发行A股股票募集配套资金，两家公司股票双双停牌。
一石激起千层浪。由于两家公司均是信创概念龙头，自然是信创ETF的权重股元配网，双双停牌被市场赋予了潜在利好的想象空间，让部分资金嗅到了味道，希望通过ETF获取两只股票复牌后的上涨收益。
从份额变化情况看，在海光信息和中科曙光停牌期间，多只信创主题ETF份额劲增。5月25日至6月9日，华夏信创ETF份额从3.48亿份增至21.67亿份，国泰信创ETF份额从0.74亿份增至16.83亿份，富国信创ETF份额从0.4亿份增至9.54亿份。
“上述信创主题ETF份额短时间内大幅增加，主要来自套利资金的买入，这些套利资金想通过布局ETF，获得海光信息和中科曙光复牌后的上涨收益。”华南某基金公司研究员分析说。
不过，让投资者失望的是，6月10日，海光信息、中科曙光复牌，7只信创主题ETF当日平均跌幅为3.16%。利好兑现，大量资金快速撤退，这7只信创主题ETF份额从6月9日的68.85亿份降至55.31亿份。
对于奔着套利而来的投资者而言，大多数并没有赚到钱，如果是在前期溢价买入的，还要面临亏损的结果。以国泰信创ETF为例，5月26日至6月10日，该ETF涨幅仅为0.88%。不过，需要说明的是，5月29日，国泰信创ETF溢价率一度接近7%，收盘溢价率仍达到4.29%。这些高溢价买入的投资者，如果持有至今，均处于亏损状态。
灰色营销 财经大V推波助澜
套利资金呼啸而来，结果竹篮打水一场空。记者梳理发现，大量资金涌入信创主题ETF的背后，可能是一场“做局者”的营销游戏。在信创主题ETF规模劲增背后，隐约浮现财经大V、基金公司的营销痕迹。
在海光信息和中科曙光宣布停牌后，多位财经大V发布了相关文章，详细讲解如何套利，甚至给出某家基金公司的ETF代码，营销意味非常浓厚。
某公众号5月27日发布文章《3100亿“鲸吞”900亿，打响重组新规后“第一枪”，机会来了？》。该文章表示：“为了让大家提前埋伏这两家企业，后续有机会吃到新公司无论是技术还是市场的发展红利，我特意找了一下哪个ETF的成分股中这两家企业的权重占比较高，结果还真被我找到了一个，它就是信创ETF（此处为产品代码）。”
有意思的是，上述文章最后附上了风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。
“现在基金公司宣传有严格的规定，如果是投放文章，合规部门会要求加上风险提示。这篇文章大概率就是相关基金公司投放的。”华南某基金公司市场部人员直言。
在套利失败之后，6月10日，某知名大V“猫XX”轻描淡写地说“钱太拥挤，聪明人又太多，就这点套利的苍蝇腿肉来了那么多人哄抢，最后大家都吃了一嘴的土，真的太扫兴了”。
从信创主题ETF的评论区看，多位投资者表示，是看了大V的文章、抖音视频，选择买入，本来想大赚一把，结果被套了。
“套利”做局 谁来买单？
多位业内人士表示，这次信创主题ETF套利事件，损害的其实是原持有人利益，以及后知后觉追高买入的个人投资者，部分套利资金确实赚到钱了。
“其实有两波套利者：一波是普通个人投资者，投资金额并不高，主要在二级市场买入ETF，事后来看，随着相关ETF规模大增，停牌股票在ETF中的占比被稀释，这种套利其实是失效的；另一波是专业的投资者，他们投资ETF，除了在二级市场直接买卖份额，还可以通过一级市场申购或赎回，但这种ETF套利操作的交易门槛非常高。从套利路径来看，场内ETF出现溢价，这类投资者即刻在一级市场申购ETF，随手甩卖给二级市场投资者。”某基金研究员表示。
上述基金研究员直言，ETF套利原本是市场正常行为，但是如果基金公司进行大肆营销，导致二级市场大量投资者买入，不仅损害了ETF原持有人的利益，在大量资金涌入相关ETF之后，套利的潜在收益也会被大幅稀释。
从市场表现看，过去十多天来，受海光信息和中科曙光停牌带动，信创板块关注度提升，这也使得信创相关ETF规模劲增，尽管在上述两只股票复牌后，部分资金流出信创主题ETF，但与此前相比，规模增幅依然巨大。
“之前信创主题ETF的规模普遍较小，流动性偏低。现在虽然很多投资者会卖出，但是部分被套的投资者可能还会留下来，最重要的是场子热起来了。”一位私募基金人士说，这也是基金公司以“套利”为名借势营销的重要驱动力，至于买进来的投资者是否能赚钱，他们不会关心。
沪上某基金研究人士分析说，对于基金公司来说，这场打着套利名义的信创主题ETF规模大增，堪称是完美的营销案例，基金公司赚到了规模，管理费自然会增加。对于财经大V来说元配网，也赚了丰厚的推广费。但是对于很多投资者来说，他们并不懂ETF如何套利，只是被诱导或者跟风买入，结果可想而知。
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